【投资要点】

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上海车展是2023年汽车行业年度盛典，将会充分展示我国汽车行业最新发展成果，自主品牌与智能电动车型有望大放光彩。第二十届上海国际汽车工业展览会将于4月18-27日在上海举办，本次车展以“拥抱汽车行业新时代”为主题，预计将会有来自20+国家和地区的1000+家整车及零部件公司参展。2022年北京车展因疫情影响取消，本次上海车展将成为近两年来各车企新车型、新技术集中发布的窗口，对于汽车行业意义重大。其中，自主品牌、智能电动车有望成为上海车展焦点，展现汽车行业新趋势、新格局。

2023年Q1汽车行业需求不振、供给内卷表现较为低迷，上海车展有望提振汽车消费。23Q1，汽车行业进入促销政策切换期，传统燃油车购置税优惠政策的退出、新能源汽车补贴的结束等造成去年底提前消费，价格战又对终端市场产生波动，汽车行业总体面临较大压力。根据中汽协统计，Q1乘用车产销分别完成526.2万辆/513.8万辆，同比-4.3%/7.3%,表现低迷。上海车展有望帮助汽车消费回暖。新车型是汽车消费重要的驱动因素，据盖世汽车不完全统计，上海车展新车93款，其中SUV为53款，轿车30款；其中，全新车型59款，自主品牌新车51款。在优质的新供给带动下，Q2汽车行业有望逐步复苏。

销量的回暖有望带动汽车板块走出低迷。行业进入战国时代，结构分化再所难免，远离内卷板块。截至4月14日，SW汽车板块跑输沪深3006.61pct。整车企业已经进入战国时代，非生即死。乘用车行业整体利润水平承压，弱势品牌将会被淘汰。零部件企业业绩将会极为分化，预计处于强势整车产业链、国产替代阶段、有海外出口能力、供给收缩阶段、商乘并进的零部件企业有望保持较好的盈利与增长能力。

【配置建议】

乘用车整车：

长安汽车（000625.SZ），广汽集团（601238.SH），比亚迪（002594.SZ）。

商用车整车：

中集车辆（301039.SZ），潍柴动力（000338.SZ），一汽解放（000800.SZ）。

汽车零部件：

汽车电子产业链：科博达（603786.SH），经纬恒润（688326.SH），德赛西威（002920.SZ）；

混动产业链：菱电电控（688667.SH），贝斯特（300580.SZ）；

一体化压铸产业链：伊之密（300415.SZ）、多利科技（001311.SZ）；

热管理产业链：银轮股份（002126.SZ），盾安环境（002011.SZ），川环科技（300547.SZ）；

商用车零部件：天润工业（002283.SZ）；

汽车技术服务与监管：中国汽研（601965.SH）。

【风险提示】

汽车销量不及预期；

海外市场拓展不及预期；

原材料价格回落不及预期；

技术进步不及预期。